巴菲特指标-预测股市资产证券化率

巴菲特指标有何用处?

即日,美股猛烈震动,美股毕竟抄底之时或是下降途中?这个疑问难住了众多投资者。但巴菲特老爷子早有谜底,巴菲特老爷子用几千亿美刀现金仓位告诉了一般投资者他的观点,停止四季度伯克希尔·哈撒韦公司持有 1279 亿美元。巴菲特是怎样校验美股的估值崎岖呢?现实上巴菲特曾写过文章共享他校验顶底的指标。

一、巴菲特指标

巴菲特较少谈论股票环境趋势的整体估值水平,但在互联网泡沫期间,1999年 11 月,他在《Fortune》杂志上发表过一篇文章《Mr. Buffett on the Stock Market》,对互联网泡沫的危害进行了警示;2000 年互联网泡沫碎裂后,美国股市大幅调整,2001 年 12 月巴菲特在《Fortune》杂志年底的 Investor’s Guide 2002上再一次发表了同样题为《Warren Buffett on the Stock Market》的文章,对其 1999 年 11 月的文章做了进一步的补充和美满。两篇文章中巴菲特都体系的注释了美国股市经历上(1964-1998)走牛或走熊的主要缘故,重点即是美国利率和美国公司红利的交替变更。

在对于怎样校验美国股票环境趋势是否处于非理性时期以及其所处的阶段这一疑问上,巴菲特觉得应该进行量化说明,而从宏观角度来讲量化说明可以非常简单,即用“所有公示交易的股票的市值占美国 GNP 的比例”来衡量,“这个比例在告诉你你所需要晓得的事情方面固然有一定的范围性,但是在任什么时候候衡量股市估值水平方面不妨非常佳的单纯指标。

这个股票市值占 GNP 的比例(后来也常用 GDP 取代 GNP),一般也叫做“资产证券化率”,由于巴菲特非常垂青这个指标因此也被称为“巴菲特指标”。

二、巴菲特指标暗示美股曾经过于昂贵
停止 2019 年四季度伯克希尔·哈撒韦公司持有 1279 亿美元,从巴菲特习用的指标: 美股总市值/美国 GNP 比值来衡量,该指标创出 40 年来非常高水平,这意味着当今美股整体估值的昂贵程度曾经超过了 2000 年互联网泡沫时期,远远高于巴菲特觉得可以入市的水平。

三、巴菲特指标曾在美国、日本、中国揭示危害
根据国度别来看,巴菲特指标在美、日、中等国度都曾成功反映危害。

美国在 1999 年到达一个阶段性岑岭,资产证券化率接近 174%,随后 2000 年互联网泡沫碎裂直到 2002 年见到一个阶段性低点101%;2003 年后经济回升直到2007年资产证券化率到达近 138%,金融危机的 2008 年资产证券化率在跌至 79%左右,2009 后美联储几次量化宽松刺激经济,美国股市一路上扬,资产证券化率再一路震动上行,2017年时已达 166%。

日本来看,资产证券化率的岑岭是泡沫经济的岑岭时期 1989 年,到达了 141%, 1989 年 5 月至 1990 年 8 月,日本央行连续五次上调中央银行贴现率,从 2.5%上调至 6%,日本经济硬着陆股市大幅调整资产证券化率下行,随后在 1999 年、2006 年也见过阶段性资产证券化率的高点,分别为101%、105%,后随着金融危机调整而调整。2017 年资产证券化率到达 128%,也创下 1989 年后的高点。

中国来看,A 股总市值占 GDP 的比重,2007 年高点时为 127%;金融危机的 2008 年,以及后来的 2012、2013 年,A 股市值占 GDP 的比重都在40%左右,2017 年为 71%。